32 ID Type d’ordre Volume Acheteur Vendeur Volume Type d’ordre ID A Ordre à cours fixé au cours médian 100 1,505 1,25 400 Ordre caché au cours du marché E B Ordre affiché à cours limité 100 1,50 1,51 1 000 Ordre affiché à cours limité D C Ordre affiché à cours limité 1 000 1,24 14.1.2Établissement du cours d’un ordre d’achat caché au cours du marché (limite d’écart par rapport au meilleur cours : 0,50 $) On calcule le cours d’un ordre d’achat caché au cours du marché saisi au registre lorsque la limite d’écart par rapport au meilleur cours est de 0,50 $. L’ordre est apparié avec plusieurs ordres de sens inverse, puis est inscrit au registre selon le cours limite établi. NBBO : (10,00; 10,03) Limite d’écart par rapport au meilleur cours : (0,50) ID Type d’ordre Volume Acheteur Vendeur Volume Type d’ordre ID A Ordre affiché à cours limité 1 000 10,00 10,01 100 Ordre caché à cours limité B 10,03 500 Ordre affiché à cours limité C 10,54 1 000 Ordre affiché à cours limité D Action: L’ordre E, un ordre caché visant l’achat de 1 000 actions au cours du marché, est saisi. Cours plafonné = NBO + Limite d’écart par rapport au meilleur cours = 10,03 + 0,50 = 10,53 Cours exécutable = minimum (NBO, cours plafonné) = minimum (10,03; 10,53) = 10,03 Résultat : L’ordre E se voit attribuer un cours limite de 10,53 et un cours exécutable de 10,03. L’ordre E est apparié avec l’ordre B et fait l’objet d’une exécution partielle au cours de 10,01. L’ordre E est apparié avec l’ordre C et fait l’objet d’une exécution partielle au cours de 10,03. L’ordre E n’est pas apparié avec l’ordre C, car le cours ne respecte pas le cours plafonné calculé à partir de la limite d’écart par rapport au meilleur cours, et il est inscrit au registre selon un cours de 10,53 (voir le calcul du cours d’inscription au registre). Registre des ordres résultant NBBO : (10,00; 10,54) Limite d’écart par rapport au meilleur cours : (0,50)
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