11 1. Atteinte de l’écart cible • L’atteinte de l’écart cible permet d’évaluer la mesure dans laquelle le teneur de marché maintient un marché bilatéral pour un titre donné par rapport à son écart cible. Plus l’écart naturel pour le titre au sein du marché est faible par rapport à l’écart cible, plus le pointage qu’obtient le teneur de marché est élevé. • Atteinte de l’écart cible = ratio d’écart moyen pondéré en fonction du temps (« EMPFT ») ÷ écart cible (« EC ») • L’EC correspond à la moyenne de l’EMPFT au cours des trois derniers mois multipliée par 2; il est communiqué au teneur de marché au début de chaque mois. • Les points sont accordés comme suit : Fourchette de ratio d’écart Points accordés Ratio d’EMPFT ≤ 50 % de l’EC 125 50 % < ratio d’EMPFT ≤ 57,5 % de l’EC 100 57,5 % < ratio d’EMPFT ≤ 65 % de l’EC 75 65 % < ratio d’EMPFT ≤ 80 % de l’EC 50 80 % < ratio d’EMPFT ≤ 110 % de l’EC 25 Ratio d’EMPFT > 110 % de l’EC 0 • Des points de pénalité sont soustraits du pointage d’atteinte de l’écart cible en fonction du nombre de dérogations par rapport à l’écart cible ou de la durée moyenne de ces dérogations. Un total de 25 points de pénalité sera déduit pour le non-respect de l’une ou l’autre des limites. 2. Participation • La participation est une mesure évaluant dans quelle mesure un teneur de marché négocie activement les titres dont il est responsable afin d’améliorer la liquidité de négociation pour le marché. Un teneur de marché obtient un score plus élevé lorsque son taux de participation est supérieur à celui de la moyenne des teneurs de marché pour le groupe de titres de la catégorie en question (en fonction de la valeur négociée). Le calcul exclut les opérations en bloc et les applications auxquelles le teneur de marché n’a pas pris part. • Ratio de participation (« RP ») = valeur de négociation du teneur de marché ÷ valeur de négociation totale
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