16 5. Présence à l’ouverture • La présence à l’ouverture sert à évaluer la mesure dans laquelle un marché est établi avant l’ouverture du marché, ce qui contribue à l’établissement ordonné des cours à l’ouverture. • Les teneurs de marchés doivent faire en sorte qu’existe un marché bilatéral pour le titre au moins 95 % du temps entre 9 h 25 et 9 h 30. • À la fin du mois, le système calcule la proportion du temps où une cotation bilatérale est assurée pour un titre, ce qui comprend les périodes où la cotation est figée ou croisée pendant la somme de toutes les périodes de préouverture de cinq minutes du mois concerné. Pour être jugée satisfaisante, cette proportion doit s’établir à au moins 95 %. • Les teneurs de marché doivent aussi être à la disposition des responsables du Service des opérations de marché de la TSX pour les aider à vérifier les cours lorsque les paramètres de volatilité d’un titre ne sont pas respectés. Dans des circonstances particulières, par exemple en cas de volatilité extrême du marché ou lorsque des problèmes techniques nuisent à la capacité du teneur de marché de répondre adéquatement à ses obligations, la TSX peut à son gré choisir de rajuster les exigences de rendement pour un titre donné ou pour l’ensemble du marché. 3.2.2 Évaluation de la contribution de chaque teneur de marché aux exigences de rendement au niveau du titre Chacun des deux teneurs de marché auxquels est confiée la responsabilité d’un titre reçoit un pointage qui mesure sa contribution relativement à celle de l’autre quant au maintien des cibles de niveau de performance du titre. Le pointage de contribution est fondé sur la contribution de chaque teneur de marché à l’atteinte de chacune des cibles de rendement suivantes au niveau du titre : l’écart cible, le pourcentage de temps où le NBBO est atteint et le volume en tête de registre. L’écart cible et le pourcentage de temps où le NBBO est atteint sont évalués selon une composante de corrections nettes et le pourcentage de temps passé seul à la cible, appelé composante de « durée de présence en solo », tandis que les contributions au volume en tête de registre sont évaluées selon la contribution moyenne globale de chaque teneur de marché au volume en tête de registre qui n’a pas été exécuté par la liquidité naturelle, appelée « contribution au volume en tête de registre ». Le pointage de contribution global définitif est établi en combinant le pointage du teneur de marché dans chacune des trois catégories mesurées. Chacune des trois catégories reçoit une pondération égale dans le calcul du pointage de contribution définitif. La ventilation des trois catégories se présente comme suit : • Évaluation de l’écart cible (EC) = 33,33 % • Corrections nettes relatives de l’EC = 50 % du poids de l’EC total • Durée relative de présence en solo à l’EC = 50 % du poids de l’EC total
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