BOURSE DE TORONTO 9 Les requérantes doivent prévoir une réserve pour éventualités afin de tenir compte des coûts imprévus, particulièrement en ce qui concerne les dépenses liées aux projets. Si les sources de trésorerie comprennent des prélèvements sur des facilités d’emprunt actuelles, les requérantes doivent inclure les frais de financement et les charges d’intérêt calculés conformément aux modalités du contrat de prêt. Le calcul du taux d’utilisation de la trésorerie doit être à jour au moment de l’inscription Comme l’environnement commercial est dynamique, on s’attend à ce que le calcul du taux d’utilisation de la trésorerie évolue et change au fil du temps. Par conséquent, si la période d’examen de la demande est plus longue que prévu, le personnel de la TSX peut demander la mise à jour du calcul du taux d’utilisation de la trésorerie pour s’assurer qu’il ne sera pas périmé au moment de l’inscription. Requérantes déclarant des produits Les équipes de direction préparent souvent des analyses internes qui reposent sur des principes similaires au calcul du taux d’utilisation de la trésorerie, et qui modélisent généralement un scénario optimiste, un scénario de référence et un scénario catastrophique. Aux fins de la demande d’inscription à la TSX, ce sont souvent les objectifs du scénario de référence qui correspondent aux objectifs du calcul du taux d’utilisation de la trésorerie. Le scénario optimiste peut illustrer le potentiel de croissance de l’entreprise, mais l’objectif du calcul du taux d’utilisation de la trésorerie est de comprendre la façon dont l’entreprise sera gérée une fois inscrite à la TSX. À l’autre extrémité du spectre, le scénario catastrophique est utile pour comprendre le risque absolu et les plans de survie qui en découlent, mais il peut ne pas refléter de façon réaliste la gestion des activités prévue après l’inscription à la TSX. Requérantes qui ne génèrent pas encore de produits Dans le cas des entreprises qui ne génèrent pas encore de produits, l’objectif du calcul du taux d’utilisation de la trésorerie est d’illustrer la vitesse à laquelle l’entreprise « épuise » ses réserves de liquidités accessibles (souvent appelée le taux d’épuisement pour ce type de requérante). Contrairement aux entreprises qui déclarent des produits, dans le cas des entreprises qui ne génèrent pas de produits, l’objectif du calcul du taux d’utilisation de la trésorerie est d’évaluer si les liquidités accessibles sont suffisantes pour que l’entreprise survive pendant une période déterminée, ce qui implique pour elle de veiller à conserver des liquidités tout en menant les activités de développement nécessaires pour faire progresser sa proposition de valeur et être en mesure de mobiliser de nouveaux financements de la part d’investisseurs. Le calcul du taux d’utilisation de la trésorerie étant entièrement composé de sorties de trésorerie, il est essentiel d’adopter une approche prudente : • Si l’embauche de personnel est nécessaire pour faire progresser le projet, les dépenses doivent refléter les effectifs requis, le moment des nouvelles embauches et les coûts salariaux réalistes en fonction des honoraires qui ont cours sur le marché pour les professionnels concernés et des entrepreneurs qualifiés. • Les dépenses liées à l’avancement des projets et le calendrier prévu doivent être conformes aux renseignements énoncés dans le rapport technique ou l’étude de faisabilité. • Le calcul devrait comprendre une réserve pour éventualités en cas d’événements imprévus, comme les retards inopinés et les dépassements de coûts des projets. Dans le cadre de l’exploitation de l’entreprise, la direction surveille ses projets importants pour s’assurer qu’il n’y a pas de retards (sur les plans réglementaire et opérationnel), de dépassements de coûts ou d’autres incidents imprévus. Par conséquent, on s’attend également à ce que le calcul du taux d’utilisation de la trésorerie tienne compte de ces facteurs.
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